2026年上半年,中国汽车市场经历了一场深刻的结构性裂变。乘联会预计,今年1‑6月,国内乘用车零售销量同比下滑约19%。与此同时,汽车行业销售利润率跌至3.4%的历史低位。政策退坡透支需求、价格战击穿信任、产能过剩挤压利润——三重压力叠加之下,车企的日子并不好过。

然而,正如资本市场那句箴言:“退潮之后,才知道谁在裸泳。”当行业从增量扩张转入存量厮杀,真正的勇士恰恰能在逆风中显露出穿越周期的底色——吉利便是当中的佼佼者。

8月17日,吉利汽车发布2026半年报:上半年总销量突破142万辆,总收入1736亿元,同比增长 15%;核心归母净利润96.8亿元,同比增长46%,毛利率升至17.9%,单车核心归母净利润达到6806 元,同比提升45%,实现销量、营收、利润“量价利齐升”。

在行业普遍陷入“规模上去、利润下来”的魔咒,多数车企陷入“增收不增利”困局之时,吉利的答卷撕开了行业内卷表象,提供了一套有别于“降价换量”的增长样本。

行业之中,规模与利润往往是一组矛盾命题。不少车企陷入“冲量就要牺牲利润,保利润就要损失份额”的两难。而吉利能够打破这一悖论,来自产品结构、品牌矩阵、海外市场三重力量的共振,背后是“一个吉利”战略落地后的体系化红利释放。

在产品结构的系统性优化方面,过去多品牌各自为战带来定位重叠、资源内耗的问题,在 “一个吉利” 战略之下得到纠偏。极氪、领克、吉利银河、中国星四大品牌完成赛道清晰切割,形成“高端突破、潮流向上、主流占位、基盘稳固”的梯队格局。

在品牌溢价能力方面,极氪的崛起成为集团利润的重要增长极,35万级的平均客单价,证明中国品牌已经具备高端定价的市场接受度。组织效率的改善则进一步放大溢价收益,上半年吉利行政费用率下降0.2 个百分点至1.7%,研发投入比下降0.3个百分点,但研发绝对金额同比提升8%达到90.6亿元,实现费用效率与技术投入双向兼顾,把钱花在技术与产品,而非低效内耗之上。

海外市场的突破上,上半年吉利海外销量47.4万辆,同比增长158%,半年销量已经超过2025全年,6月、7月连续单月海外销量突破10万辆,跻身中国车企出海第一梯队。不同于简单的产品输出,吉利走的是“产业共生型”轻资产出海模式,12座海外制造工厂落地,渠道覆盖114个核心市场,海外线下渠道突破2000家,完成从产品出海向体系出海跃迁。值得一提的是,目前吉利已上调全年海外销量目标至92 万辆。

另外,充沛的现金流则给了吉利拒绝价格战的底气。截至6月末,吉利资金储备达到695.6亿元,处于历史高位;上半年实施18.85亿港元回购,7月完成53.9亿港元派息,派息率连续五年超过30%,资本市场也给出正向反馈,成为A股、H股唯一上半年股价正增长的中国乘用车整车股,获得数十家国际投行的增持评级。

总的来看,吉利这份半年报,不只是一份亮眼的成绩单,更是给处于深度调整期的中国汽车行业带来重要启示:当行业告别野蛮生长的增量时代,单纯追求规模的时代已经落幕,价值驱动模式的时代正在到来。但价值驱动模式的落地,绝非一朝一夕之功。它需要组织层面完成战略整合、持续的技术研发投入以及敢于放弃短期份额的战略定力。伴随本次半年报同步落地的管理层平稳交接,标志着“一个吉利”战略进入深度执行阶段,全域AI技术持续迭代、海外市场持续放量,将成为吉利下一阶段的增长支点。