当上半年七成收入源自海外、新能源业务逼近半壁江山，奇瑞用事实证明其早已跳出国内市场内卷，剑指全球化新篇章；但与此同时，受多重因素影响，公司净利润出现阶段性回落、国内市场承压，也预示着其正处在全球化转型的关键调整期。

8月20日，奇瑞汽车交出上市以来首份中期答卷。上半年营业收入1432.80亿元，同比微增1.2%；毛利230.44亿元，同比增长25.1%，毛利率从13.0%升至16.1%，创历史新高；归母净利润85.67亿元，同比下降11.7%。

其中，海外市场无疑是最大的亮点，收入达到989.68亿元，同比增长51%，占总营收比重从46.3%升至69.1%。这也意味着：奇瑞每赚3块钱，就有将近2块来自海外。海外业务高歌猛进的同时，国内市场同期收入有所回落，高端品牌尚在发展打磨阶段，一增一降之间，也折射出这家蝉联23年出口冠军的车企，正站在一个新的十字路口。

海外与新能源撑起七成江山，汇率带来盈利波动

业内普遍认为，国内市场决定生存底线，全球市场决定成长天花板。而奇瑞半年报最引人注目的变化，是收入重心完成转移。

放眼中国汽车上市公司，能在海外做到七成营收占比的，奇瑞可能是独一份。上半年出口93.9万辆，同比增长71.3%，位居行业第一。其中6月单月出口19.1万辆，同比增长79.7%，连续四个月刷新中国汽车单月出口纪录。

欧洲成为新的增长极，英国市场连续三个月位居全品牌销量第二。瑞虎系列、艾瑞泽系列在俄罗斯、巴西、中东、东南亚持续走量，Omoda、Jaecoo等海外子品牌已进入欧洲与南美市场。截至6月末，奇瑞全球用户近1988万，海外用户超678万。依托全球12家主要生产基地及覆盖欧洲、南美、非洲、中东等地区的销售服务网络，奇瑞正加速从“产品出海”向“体系出海”升级。海外销售的高毛利率也拉动了公司整体毛利率的大幅提升。

新能源则是另一条高增长曲线。上半年公司新能源收入592.84亿元，同比增长63.8%，占总收入比重从25.6%升至41.4%。实现新能源销量47.5万辆，同比增长32.3%，连续三个月单月销量突破10万辆。更重要的是，新能源毛利率从去年同期的5.2%大幅提升至12.8%。这意味着奇瑞的新能源业务已经告别了低价走量模式，进入规模效应释放与规模盈利的周期。

从盈利质量来看，奇瑞上半年净利润率达6.3%，高于全国汽车制造业营业收入利润率的3.8%及整车制造环节平均利润率的1.5%。归母净利润85.67亿元，同比下滑11.7%。直接原因来自汇兑损益，上半年奇瑞汇兑净损失20.92亿元，去年同期为净收益33.98亿元。

奇瑞在财报中坦言，公司面临交易性汇率风险，并指出“为确保本集团的货币风险敞口维持在可接受的水平，并将以相同货币计值的资产与负债之间的错配情况降至最低，本集团订立外币远期合约，以对冲部分外汇风险敞口”。但从上半年表现看，风险敞口管理能力与海外业务扩张速度之间的落差已经显现。

国内市场承压、高端品牌尚处培育期，多维度布局谋发展

海外业务实现突破的同时，奇瑞在国内市场面临一定压力。上半年国内收入443.12亿元，同比下滑41.7%；国内零售约41.28万辆，同比下滑36.4%，降幅超过行业水平水平。分品牌来看，星途上半年销量3.3万辆，同比下滑45%；智界上半年销量1.9万辆，同比下降57%。两大高端品牌合计销量占比约 4%，高端化建设仍处于爬坡阶段。

面对 “海外业务高速扩张、国内市场面临调整，整体营收保持稳定、利润受外部因素扰动” 的现状，奇瑞下半年的反攻已经拉开序幕。产品层面，预计推出风云A9、风云T7、捷途X50、星途EX6、旅行者7 C-DM、全新艾瑞泽7、智界RX、神行者8等新车上市。

技术层面，6月与华为引望签署深化战略合作协议，围绕L3、L4级自动驾驶在“十五五”期间实现技术突破与量产落地；7月与科大讯飞敲定新一轮五年合作框架，深化智能座舱、智能音效和多语种出海等业务。

此前，奇瑞董事长尹同跃透露，2026年研发总预算超过320亿元，重点投向固态电池、高算力芯片、自动驾驶、Robotaxi及人工智能等前沿领域。值得一提的是，奇瑞全固态电池电芯能量密度已达400Wh/kg，研发团队超1200人、专项研发经费累计超百亿元且不设上限。

面向下半年，奇瑞的发展路径清晰：拓宽产品序列，持续推动品牌向上；大力投入新技术研发，强化核心技术优势；加速乘用车电动化、智能化布局，拥抱全球出行变革；持续推进全球化战略，巩固出海竞争优势。

总的来看，奇瑞用半年报诠释了海外市场撑起了营收与毛利的基本盘，新能源完成了从“第二曲线”到“半壁江山”的跨越。但对一家志在全球的车企而言，真正的强大从来不是单腿走路，而是海内外两条腿都能跑出加速度。奇瑞上半年的故事，一半是全球化红利兑现的凯歌，一半是本土市场收缩的调整。下半年本土市场能否重回增长、高端化能否实现破局、汇兑风险管理能否跟上海外扩张的步伐——这三个问题，将决定奇瑞从“出海冠军”完成到“全球强者”的跃迁。